医疗保健：西比曼生物科技 CAR－T癌症免疫治疗初现曙光

来源：国信证券   发布者：张荐辕   日期：2015-11-23  

癌症免疫细胞治疗方案CAR-T是当前投资热点。 CAR-T血液瘤前期临床试验中取得了非常显著的疗效，是未来癌症治疗的方向；之前临床结果中实体瘤领域受到挫折，引发投资者对在实体瘤的应用产生怀疑。2014年CAR-T概念企业如Kite,Juno,Bellicum等相继在纳斯达克市场上市，并取得了极高的估值。国内技术上大体与海外同步，但是大多为小型初创技术企业。 西比曼生物科技CAR-T细胞免疫治疗初步结果喜人。 西比曼集图2014年于纳斯达克市场上市。2015年2月以1200万收购了解放军总医院（301医院）韩为东教授组的4项CAR-T产品，并保留后续产品的优先收购权。现在是唯一在美上市的以细胞治疗为主要研发方向的中国公司。公司最近公布在弥漫大B淋巴瘤适应症上获得100%的疾病控制率；在以非小细胞肺癌为主体的实体瘤临床中取得了79%的疾病控制率，说明CAR-T在实体瘤的效果也许并不如之前想象的不佳。 骨关节炎干细胞疗法存在海外对标，市场前景尚待观察。 干细胞疗法曾经充满乱象，公司的疗法有一些机制研究，但是由于骨关节腔的微环境在炎症反应时免疫因子非常复杂，定向分化和抗炎作用的机制很难研究清楚，对骨关节炎的改进原理需要谨慎对待；海外对标企业如Regeneus的HiQCell也是提取脂肪干细胞注射关节腔治疗骨关节炎，2014年销量只有约340万人民币，虽然技术可能有些差异，但是值得投资者对标。

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